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看上市公司净利润别忘了扣非

[2020-01-26 10:49] 来源:中国网 编辑:余梓阳
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导读: 又快到狂读年报的季节了。如果没有记错的话,最多的时候一天就会有十多家或几十家上市公司的年报出炉。如何快速浏览数据,又不至太被看花眼呢?当然是读一些最关键的数据,比如主营利润增长、净利润增长、营业收入增长、净利润中的现金含量、研发费用、长期负......

又快到狂读年报的季节了。如果没有记错的话,最多的时候一天就会有十多家或几十家上市公司的年报出炉。如何快速浏览数据,又不至太被看花眼呢?当然是读一些最关键的数据,比如主营利润增长、净利润增长、营业收入增长、净利润中的现金含量、研发费用、长期负债占比等。

在一般人眼中,净利润增长是最被关注的项目之一。但这里需要提醒的是,看净利润增长,一定要看扣非后净利润增长,这比一般的净利润指标更为直接和干净,更能看出上市公司真实的成长能力状况。

先来看几则当下的年报预警公告:1、江西长运称:预测2019年年度首亏,实现归属于上市公司股东的净利润-1.80亿元至-2.6亿元;预计2019年年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-2.9亿元到-3.7亿元;2、广誉远称:2019年年度业绩预减。预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元左右,同比减少60%左右。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元左右,与上年同期相比将减少2.44亿元左右,同比减少65%左右;3、四创电子称:预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比减少50%到65%。扣除非经常性损益的净利润同比减少55%到75%。

从上面的三则例子看,净利润和扣非后的净利润显示是不一样的。所谓扣非后净利润即扣除非经常性损益后的净利润。非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系,以及虽与经营业务相关,但由于其性质、金额或发生频率,影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。这是把资本溢价等因素剔除,只看经营利润高低的单纯反映企业经营业绩的指标,能更正确判断经营业绩的好坏。

举个生活的例子,你是一工薪阶层,纯靠工资生活。有一天你突然中了几注彩票,又有一天你得到了一个亲戚的资助,凡此种种只能算是正常收入中的偶然进项,并非长久收入。如果计算每年的真实收入就需要剔除这些因素,而剔除后的收入利润就是扣非后的净利润。

上市公司财务报表作假,特别是净利润这一项出现的诸多粉饰,一直被诟病。这是因为净利润指标有缺陷,容易被上市公司高管操控,但扣非处理后就完善了不少。对于净利润“扣非”后即现原形的,投资者一定要好好深究一下,是什么“意外”收入让这家上市公司的净利润上升,是否可能有长期或持续性,否则还是对这种公司敬而远之。对于净利润大幅下滑,但扣非利润上升的,投资者还应该进一步考察其原由以决定投资价值。

总之,作为投资者一定要有一双能雾里看花的眼睛,懂得如何甄别一家上市公司数据的真实性。而看扣非后的净利润,是对上市公司估值时最重要的指标之一。(经济日报-中国经济网记者 江帆)