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投资者适当性管理实施在即基金公司仍有诸多疑惑待解

[2017-06-26 13:01] 来源:中华网 编辑:安靖  阅读量:18103   
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导读: 《证券期货投资者适当性管理办法》即将于7月1日起正式实施,基金版的《适当性管理实施指引》(下称《指引》)也将同步落实,但从基金公司反馈情况来看,多数已经构建起系统,各部门之间也进行了联动配合,但依然有不少问题未能解决。沪上一家基金公司产品部......

《证券期货投资者适当性管理办法》即将于7月1日起正式实施,基金版的《适当性管理实施指引》(下称《指引》)也将同步落实,但从基金公司反馈情况来看,多数已经构建起系统,各部门之间也进行了联动配合,但依然有不少问题未能解决。

沪上一家基金公司产品部人士表示,小公司由于安排仓促,还是存在一些问题,“例如,R1~R5的分类还有很多不明朗的地方,系统也很难对最低风险等级的投资者进行认定”。

风险等级问题

沪上一家基金公司产品部人士指出,目前基金行业大多依赖恒生电子搭建系统,一些小公司由于话语权较弱,搭建系统较晚,是否能于7月1日上线仍有不确定性。

由于《指引》涉及细节较多,各家公司从上至下包括合规、销售、技术、市场等部门均参与其中,对于系统的搭建,多家基金公司给予的回复大多一致,即优先处理“双录”和测评,但有些细节仍需要等待政策明确。

《指引》对投资者及相应的产品或服务进行了五类划分,明确投资者可按其风险承受能力由低至高至少划分为五类,即保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。

上述沪上基金公司产品部人士指出,在R1~R5的基金产品分类上,“R1、R2没有太大问题,而股票型仅列为R3,这对于一直以来将股票型视为风险最高的品种的基金公司来说,销售端的反馈很不理想,另外,债券分级B类竟然列为R4,比股票型基金风险还高”。

在其看来,无论是R3的股票型基金,还是R4的债券分级B,销售都会变得更加困难,即可能测评做出来的R3风险投资者接受不了股票型基金的波动,而R4风险等级则看不上债券B的收益。

也有基金公司提到:“保本基金和FOF基金该定义在哪一个风险等级?FOF年内落地的可能性极大,到时候该如何向投资者销售?是否会因此要投资者重新做一份关于FOF基金的测评?”

沪上一家大型基金公司渠道人士告诉记者,对于普通投资者、专业投资者的分类,《指引》给出了统一的风险测评,包括个人版和机构版,其中,个人版问卷考察收入来源、年收入、金融投资比例、债务、投资经验等,“但这只是参考问卷,各家实际情况可能都不一样,以此为模板各家会根据自身情况进行调整”。

对于每一个问题的权重,不同的基金公司也有着不同意见。华南一家基金公司市场部人士指出,各家公司风险测评不一样的结果会导致最后的评估结果出现差异,同一个投资者在不同的基金公司会有完全不一样的风险等级,“有的基金公司就会很吃亏,销售的产品就会变少,也就是说,越严格就越吃亏”。

“最低等级”问题

在C1~C5的风险等级中,《指引》设置了一栏最低风险等级,满足C1等级即无民事行为能力、不能承受亏损、风险偏好极低和其他规定事项的任意一项,即除了货币基金和短期理财外不得购买任何产品。

虽然C1风险等级显示投资者也仅可购买这两类产品,但沪上一家基金公司合规部人士指出,《指引》是留了余地的,如果不是风险等级最低,即使是C1等级,只要申请,还是可能买到高风险的产品,虽然申请极其困难。

在其看来,《指引》最关键的一点就是将买和卖彻底区分开,即投资者可以通过申请购买比自身风险等级更高的产品,但这并不包括最低风险等级。

据上述沪上基金公司产品部人士透露,在搭建系统中发现一个问题,即最低风险等级非常难判断,“据传恒生电子的系统是将C1默认为最低风险等级,那么,这些并非最低风险的投资者将只能被推荐货币基金和短期理财产品”。

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