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口子窖第三季度收入净利下滑:高档酒萎缩招商等打脸

[2019-10-29 12:09] 来源:中国网 编辑:肖鸥  阅读量:9683   
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导读: 10月28日晚间,口子窖(603589.SH)发布了2019年第三季度报告,2019年前三季度,口子窖实现营业收入约为34.66亿元,与去年同期32.08亿元相比,增幅在8%左右;归属于上市公司股东的净利润约为12.96亿元,相较于2018......

10月28日晚间,口子窖(603589.SH)发布了2019年第三季度报告,2019年前三季度,口子窖实现营业收入约为34.66亿元,与去年同期32.08亿元相比,增幅在8%左右;归属于上市公司股东的净利润约为12.96亿元,相较于2018年前三季度11.41亿元,增幅在14%以内。

然而,2019年上半年,口子窖实现营业收入约为24.19亿元,与去年同期约为21.59亿元相比,增幅在12%左右;归属于上市公司股东的净利润约为8.95亿元,相较于2018年上半年7.33亿元,增幅在22%左右。

《五谷财经》粗略计算一下,2019年第三季度,口子窖实现营业收入约为10.47亿元,与去年同期10.49亿元相比,微降0.19%:归属于上市公司股东的净利润约为4.01亿元,与2018年第三季度约为4.08亿元,降幅在2%左右。

口子窖的公告发布之后,股民便开始在贴吧中“唉声叹气”了,甚至有人担心“这是白酒行业分化的开始”,不过,也有人坚信:“口子窖第四季度业绩会有好转”。

让投资者感到讽刺的则是,就在一周之前,招商证券食品饮料团队还在研报中指出,草根调研反馈,口子窖2019年第三季度继续保持稳健增长,旺季动销良性,价盘稳定。

据悉,2019年第三季度,口子窖推出新品初夏和仲秋,招商证券食品饮料团队则表示,中秋前经销商进行了前期尝试性的备货,预计将带来一些增量,新品9月主要在核心消费者和终端做品鉴活动,十一后开始逐步向流通渠道铺货。“预计2019年第三季度收入业绩分别增长15%和20%!”

数据显示,2019年前三季度,口子窖旗下高档白酒、中档白酒和低档白酒,分别创收接近32.7亿、0.9亿和0.68亿元,与去年同期30.41亿、0.77亿和0.55亿元相比,增幅各在8%、17%和22%左右。

从以上数据不难发现,在口子窖的白酒业务构成之中,高档白酒已经成为绝对的顶梁柱,中低档白酒几乎可以忽略不计,这也可见口子窖在产品结构升级上,取得了较大的成效。

然而,2019年上半年,口子窖旗下高档白酒、中档白酒和低档白酒,分别创收约为22.82亿、0.68亿和0.47亿元,与去年同期20.43亿、0.52亿和0.38亿元相比,增幅各在12%、31%和21%左右。

粗略计算一下,2019年第三季度,口子窖的高档白酒创收9.88亿元,与去年同期9.98亿元,降幅在1%左右。

换言之,2019年第三季度,口子窖的收入和利润之所以出现下滑态势,与其高档白酒下滑有着直接关系。

据了解,安徽省白酒升级周期缩短,升级幅度加大,竞争格局优化;安徽是白酒产销大省,白酒价格及销量领先全国平均水平,2018 年末市场规模接近300亿。

业界人士告诉《五谷财经》,2018 年以来,由于名酒价格、省内房价以及人均消费支出水平加速提升,安徽省白酒消费开始向200和300元价位段跃迁。

长城证券认为,安徽省各品牌优势价格带划分清晰、进行错位竞争,消费升级趋势下,古井贡酒、口子窖双龙头份额加速提升,竞争格局优化,更加注重品牌投入;目前,安徽省内200到300元价位带处于黄金发展期,300到600元次高端价位带迅速扩容,古井贡酒、口子窖品牌力强、产品卡位升级方向,最为受益。

然而,2019年1-9月,口子窖来自安徽省内和省外的销售收入分别约为27.54亿和6.72亿元,与去年同期26.16亿和5.57亿元相比,增幅各在5%和21%左右。

2019年1-6月,口子窖来自安徽省内和省外的销售收入分别约为19.27亿和4.7亿元,与去年同期17.63亿和3.7亿元相比,增幅各在9%和27%左右。

粗略计算一下,2019年第三季度,口子窖来自安徽省内和省外的销售收入分别约为8.27亿和2.02亿元,与去年同期8.53亿和1.87亿元,前者下滑3%,后者增长8%左右。

换言之,2019年第三季度,口子窖在安徽省内的收入开始下滑了,尽管省外收入在增长,但是,依然难以“补足”省内下滑的额度。

“白酒企业都是如此,一段时间之内,渠道进货力度加大、打款增多,白酒企业就会得到更好的业绩,但是,渠道库存过高,会带来崩盘的风险,因此,白酒企业都会在相应的节点上主动控货,口子窖应该就是如此,”一位酒企人士告诉《五谷财经》,虽然在价格定位上存在差异,但是,由于市场份额正在向大品牌集中,口子窖不仅要与来自省外的白酒品牌竞争,未来可能还要与古井贡酒进行“肉搏战”,这对于口子窖来说,是一个不小的压力。

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