股票发行上市制度将迎来重大改革，为新经济企业发展扫清障碍

记者|王建帆、郭翔宇

最近，“独角兽”企业登陆A股成为资本市场热议的话题。全国人大代表、深交所总经理王建军在接受专访时透露，今年我国股票发行上市制度将有重大改革，为包括“独角兽”企业在内的新经济企业的发展扫清障碍。

“独角兽”回归：国内资本市场发展的必然结果

早前，国内不少“独角兽”企业都选择到境外资本市场上市。王建军认为，当时国内资本市场不具备接纳这些企业的能力、以及相关制度不包容是造成这一现象的重要原因。他说，一些新经济企业发展到现在，需要进一步的资本支持，中国的资本市场应该承担起这个责任。

王建军：从资本市场规模、体量看，我们现在已经全球第二大市场了，足以容纳这些新经济企业。新经济企业本来也意味着更大的成长机会，在这个市场发展，对资本市场、对投资者和国民经济都是多赢的局面。这些企业的客户、商业活动以在境内为主，境内资本市场作为中国新经济的主场是理所当然的。

创造条件：股票发行上市制度将迎来重大改革

培育“独角兽”企业，需要一定的制度环境。今年两会，首次履职全国人大代表的王建军带来了关于修改《公司法》、完善双重股权结构制度供给的议案。他认为，现行《公司法》关于股份公司股东表决遵循“一股一权”的规定，限制了以超级表决权股为代表的双重股权结构的运用，制约了新经济企业的发展。他建议，修改《公司法》第103条关于一股一权的规定，改为“所持每一相同种类股份有相同表决权”，同时修改第131条，授权国务院制定细化性的配套制度。

王建军：传统的股份公司讲究“资合”，资本面前平等，完全按照资本大小说话。有限公司是有“人合”性质的。在这种情况下，在公司治理上做一点创举，把“资合”、“人合”都融进来了，既发挥了资本的力量，也激活了人的创造力。当然，这里面确实也有可能存在损害其他股东利益的情况，所以在制度设计上，一定要非常合理、严谨，要保证双方权利基本上是平衡的，不能过份偏向一方。

王建军透露，今年我国股票发行上市制度将迎来重大改革，为新经济企业的发展扫清障碍。

王建军：国家层面特别是中国证监会层面在推动新经济企业上市上做了大量的努力，正在对一些规则进行调整，包括新工具的创设，都在紧锣密鼓推进当中，把原来这些企业在境内难以上市的制度性障碍都要一一破除。制度还在形成过程当中，不久就会向市场公布。被迫到境外市场的企业就不用再去了。

提醒：投资者注意新经济企业风险，不要跟风

在监管层支持“独角兽”登陆A股和境外上市的“独角兽”回归A股的背景下，投资者寻找“独角兽”的热情高涨。王建军提醒，尽管新经济意味着新机会，但不意味着所有新经济企业都能成功，投资者一定要注意新经济企业的风险，不要跟风炒作。

王建军：投资上一定要认真分析、慎之又慎、量力而行，不能一窝蜂。所谓新经济，也意味着还没有稳定，失败也是很正常的。我们的市场本身也需要增加对新经济失败的那种包容性，这是我们规则要解决的，也是我们市场各方面的认识上要解决的问题。

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