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市场整体（wind全A指数）：下行趋势，20日均线之上
估值水平（wind全A指数）：正常
仓位建议：60%
风格分析：Wind全A指数第五周处于下跌走势，但位于20日均线之上，根据我们的择时体系，短期可以适度积极。大市值板块和小市值板块的走势结构有所不同。上证50运行格局仍处于下跌趋势，但经过上周的反弹后，位于20日均线之上，短期适度乐观。创业板指与创业板50指数经过上周的反弹，一举突破所有的重要均线，中期我们继续建议超配创业板指。
基金品种推荐：创业板50ETF。
上周市场迎来久违的全面反弹。分开来看，上证50上涨2.96%，沪深300上涨2.6%，中证500上涨1.39%，创业板指上涨1.1%，创业板50上涨1.76%，我们持续推荐的创业板50在周五前均是最强指数，但在周五调整幅度较大，获利回吐，但从形态上看，经过上周的反弹已经站上所有的重要均线。
回顾一下过去六个月的择时观点，11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》，12月17日周报《准备迎接反弹》，重点参与上证50；1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现》，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，但中线我们继续看好创业板。
站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌趋势，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离变化不大，20日线收于4277点，120日线收于4472，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为4.4%，高于我们3%阀值，指数继续处于下跌走势。但目前指数位置位于20日均线之上，可以保持适度积极。
经过上周的反弹，wind全A指数虽然仍处于下跌趋势，但位于20日均线之上，根据我们的择时体系，短期可以适度积极。但从时间周期上看，指数的走势结构依然不同，采取的应对策略也不一样。
板块选择上看，上证50运行格局仍处于下跌趋势，但经过上周的反弹后，位于20日均线之上，短期适度乐观。创业板指与创业板50指数经过上周的反弹，一举突破所有的重要均线，中期我们继续建议超配创业板指。从技术走势上看，在各大宽基指数中，多数指数均处于下跌走势，创业板指几乎是唯一处于震荡走势的指数，多条重要均线处于捏合，市场交易成本趋于一致，有望成为阻力最小的指数。从风格走势相对强弱曲线上看，目前是2017年以来首次突破120日均线，强势特征继续。展望全年，我们认为科技股将会是全年的主线投资对象。
主题方面，当前我们建议持续关注长线金股组合和动态反转组合（具体参见报告《天风证券-金工定期报告-量化选股策略跟踪20180507》），长线金股组合今年已获得10%的超额收益，动态反转组合更是获得12%以上的超额收益，在今年市场高波动的环境下特别推荐动态反转组合。
整体而言，Wind全A指数第五周处于下跌走势，但位于20日均线之上，根据我们的择时体系，短期可以适度积极。市场内部结构依旧有所分化，大市值板块和小市值板块的走势结构有所不同。上证50运行格局仍处于下跌趋势，但经过上周的反弹后，位于20日均线之上，短期适度乐观。创业板指与创业板50指数经过上周的反弹，一举突破所有的重要均线，中期我们继续建议超配创业板指。
市场环境变动风险，模型基于历史数据 。
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市场环境变动风险，模型基于历史数据。
《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2018-5-13》
2018年5月13日
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