中欧基金：基本面并未改变优质蓝筹或将迎来买入时机

隔夜欧美股市再次大幅下挫，亚太股市紧随其后全线下跌。美股道琼斯工业指数下跌4.15%，法国巴黎CAC40指数下跌1.98%，英国伦敦富时100指数下跌1.49%，德国法兰克福DAX指数下跌2.62%，东京日经225指数下跌2.64%，韩国综合指数下跌1.69%。

今日A股市场信心受到剧烈冲击，再次大幅调整，截止下午2点上证综指下跌超5%，深证成指下跌超4%，创业板指下跌超3%。板块层面，前期表现较好的非银金融、采掘、房地产行业回调较大。

对此，中欧基金认为：短期内市场对于恐慌情绪过度解读。中国宏观经济稳健增长的步伐仍将持续，依旧长期看好A股市场。待市场情绪释放，具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来合适的买入时间。

中欧基金观点

市场对恐慌情绪过度解读，A股受到的影响整体可控，不必过于悲观。

1、 从估值角度：

美股下跌的主要问题来自估值，经历7年牛市，SP500指数估值水平22倍处于历史高位。相比而言。A股沪深300指数估值仅17倍，估值合理。好的一面，美股下跌以及美元贬值将导致全球资产配置的重构，资本将从美国股市流向非美元计价的市场，A股现阶段的估值水平无疑具备较高的吸引力。

2、 基本面角度：

美国——各项经济数据无论是地产、消费、投资、科技创新、就业，仍然处于健康增长的状态。如果未来美国经济继续保持健康增长，从历史经验看美股下跌只是短期调整行为，例如美股1987年股灾之后，就迎来了经济和股市的长牛，而在01年、07年，经济问题最终导致股灾发生。

中国——宏观经济稳健增长的步伐仍将持续，中国目前处于下游消费升级，中游产业升级，上游供给侧改革的进程中，居民可支配收入水平稳步提高，以上因素将保证中国经济的韧性和中长期增长动能。

3、金融去杠杆背景下，市场对国内流动性存在担忧，我们认为货币政策大概率将保持中性偏紧态势，但是央行可以在必要时候增加流动性投放确保平稳过度，流动性对宏观经济的影响不会过于激烈。

中国经济将继续稳步上行，我们仍然长期看好A股市场，待市场情绪释放，具备业绩和确定性的优质蓝筹股或将迎来合适的买入时间。

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