华泰评注册制改革提速：股票注册制 资本回归

　　注册制法规呼之欲出，制度改革再提速

　　注册制是资本市场融资功能回归的关键，是赋予市场自我优化的核心。新规为注册制提速，三个方面彰显改革决心。

　　首先，草案明确在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。坚持推进股票发行注册制方向不变，授权发行时间表初步框定;

　　其次，调整适用《证券法》关于公开发行制度的规定，制定注册制相关法规并向社会公开征求意见后公布实施，意味着股票发行注册制将先于《证券法》推出，加速落实凸显决策层实践制度改革的力度;
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　　最后，注册制继续遵循平稳过渡原则，不会一步到位，而是坚持改革力度、节奏和市场接受程度的统一，以防新股大幅扩容造成市场非理性波动。

　　注册制将重塑券商竞争力。作为制度性的改革，注册制将彻底改变原有券商投行功能，将真正赋予投资银行市场定价、风险控制和销售能力，不仅给投行带来直接业务量的提升，更重要的是带来投行及相关业务的革命性变化。

　　注册制推动券商全产业链转型。注册制下对投行承揽项目和资本市场部销售项目的能力、管理平台的效率都有更高要求，企业批量上市成为可能。同时将延伸企业的再融资、债券融资、并购业务需求，进一步打开券商产业链上下游的市场空间。

　　近期保险资金大举进场，昭示注册制动作加快，实际上是嗅到了新股低成本发行的溢价诱惑。证监会现阶段坚持新股低价持续发行原则，既保持投资者认购热情，也能为新股中签者带来稳妥盈利，为注册制落地酝酿积极情绪。

　　在这个过程中，优秀大金融的高股息回报和长期稳定收益将是最大亮点。长线资金全仓优秀大金融，用两融放大杠杆，明年重点参与IPO市值配售，年化收益能达15%以上，加上大金融3%以上股息收益率(免税)，不失为上佳策略。推荐投行布局领先的券商股和创投股。

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