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首页:完井热潮已经实现，从工程到零售的过渡已经发生2102精选股票收益端软件较好，利润受原材料扰动提高家居行业领先份额的逻辑很顺畅营收端的增长势头较前19年非常强劲，整体盈利能力受到原材料涨价的影响被拖累从重点标的增速来看，定制欧派家居，软件顾佳家居，Xi临门等表现优于同行，持续提出重点推荐同店增长是对零售端的重要贡献，零售端是由行业集中嵌套销售推动的伴随着房屋交接后零售需求的恢复，21年零售业务对家居企业增长的贡献率普遍较高以21H1和2102定制家居的收入增长拆分为例，21H1欧派家居，索菲亚，智邦家居，金厨柜的零售业务对收入增量的贡献率分别达到83%/76%/73%/57%其中，欧派家居2102，索菲亚，智邦家居，黄金厨柜占比分别为85%/78%/57.4%，欧派，索菲亚零售端呈现强劲增长势头
展望后市，首选推荐A优势较强的零售龙头，关注估值底部的性价比目标建议在下跌过程中把握好两类资产尤其是优质资产的布局机会:中长期竞争实力突出，有望通过周期获得过度增长的豪道龙头，如定制欧派家居，软件古佳家居，华敏控股估值已跌至历史底部，业绩弹性较大的标的为智邦置业和索菲亚
造纸:纸浆估值和利润在底部，而左侧注重优质股布局02的利润环比小幅下降，而领先优势依然突出2102的纸价表现有涨有跌，对应的造纸企业利润仅持平或略低于Q1的表现营收方面，晨鸣纸业和太阳纸业的2102营收分别同比—7.28%和67.55%博汇纸业收入26 . 3 . 5%，单颖在休赛期表现出色，收入39.73%从仙鹤股份20.50%的收益表现来看，被李纸业的高位所覆盖，晨鸣纸业，太阳纸业，博汇纸业归母净利润环比分别为—28.59%和1.40%
—13.19%，净利率0.22—0.72厘—2.19厘，山鹰国际同学会净利润为12.01%，净利率为—0.30厘归属于仙娥股份的净利润为17.64%，净利率为5.88厘，目前浆纸已基本见底，太阳纸业等龙头公司规模优势突出，而底部利润仍明显好于行业由于原材料和能源成本高，废纸行业的利润略有下降山鹰国际等龙头企业依托整合优势，旺季餐前利润表现有望逐季上升
左边是市局成长龙头太阳纸业，山鹰国际，关注特种纸龙头仙鹤股份左侧推荐布局增长一定，性价比突出的优质龙头为首选，即太阳纸业和山鹰国际特种纸高景气，关注绝对龙头仙鹤股份生活用纸垫:Q2生活用纸竞争及推广，龙头收入及盈利表现均承压中顺洁柔21Q2营收10.29%，利润—49.48%，文达国际21Q2营收9.49%，利润22.73%而个人保护区龙头2102百亚有限公司营收16.11%，利润50.20%，在结构优化方面取得了显著成效下半年建议重点关注烟草股，陈光文具，百亚股份下半年:原材料高利润率深入挖掘，预计下半年盈利能力提升，综合包装收入快速增长，利润率承压纸包装:宇通科技2102营收36.44%
利润2.57%，上半年规模效应显著，营收多元化稳健增长，烟酒环保等新客户订单持续引入目前处于自下而上的利润率阶段，预计下半年伴随着原材料价格下跌，盈利能力将有所回升金佳21Q2营收23.98%，利润27.20%主烟标逐渐恢复，彩盒继续增加，新烟翻倍盒子包装:奥利金2102营收25.52%，利润109.67%二片罐行业供需改善后，涨价平稳，利润改善开始实现展望Q3，中期继续关注具有客户拓展实力的一体化纸包装龙头宇通科技，利润提升趋势显著的金属包装龙头奥利金，选择高性价比的优质标的包装行业的估值表现存在分歧建议关注性价比高，成长性好的优质标的宇通科技和东嘉宇通消费包装多元化布局成效显著
推荐布局。
投资策略:甄选家居造纸强a优势龙头，关注细分賽道景气。
甄选家居造纸强a优势龙头，关注细分赛道景气展望下半年，家居:近期由于地产销售下行，海外疫情反复，中报利润承压，板块整体经历了较大幅度的调整，目前估值综合处于历史中下水平，性价比较为突出其中，我们认为部分细分龙头在软体与定制的相互融合上显著领跑，同时兼具渠道供应链效率提升，长期份额提升逻辑通顺，推荐a优势显著的顾家家居，欧派家居，敏华控股，并关注床垫细分个股喜临门，梦百合纸:Q2浆系纸种价格冲高回落，废纸系纸种价格略有抬升，截至目前钢版纸/双胶纸/白卡纸价格处于历史11%，5%，20%分位，箱板纸/瓦楞纸处于54%49%分位浆系纸种已经处于历史低位，下探空间有限，预期旺季来临吨盈利有望改善，废纸系纸种处于历史中枢位置，期待旺季表现，目前考虑未来景气悲观展望，行业估值已经触底，底部推荐太阳纸业山鹰国际
包装:下游需求较为分散，上游原料成本上行，首选竞争格局相对较好且下游处于景气上行期的优质个股重点推荐盈利低点已现，长期成长逻辑通顺的裕同科技，并建议关注奥瑞金，劲嘉股份，必逸消费:文创龙头晨光文具持续兑现靓丽业绩，传统业务增长稳健，强者恒强，个护中川渝的卫生巾优势品牌百亚股份非核心区域实现高增，毛利率环比上行，后起之秀，新型烟草雾化烟PMTA审核结果临近，国内细则利好格局，HNB产品逐渐成熟，国内市场蓄势待发，持续推荐产业链优质个股思摩尔国际，华宝国际
风险提示:贸易环境持续恶化，地产调控超预期，纸价涨幅低于预期
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